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5G概念股后市催化剂充足 关注A股细分领域龙头
 

  作为2019年具有确定性机会的5G概念在今年反复走强,后市催化剂充足。可以看到,美韩皆于4月3日宣布了5G商用,4月10日日本批准了国内四家运营商建设5G网络计划,预计于2020年推出商用服务。本报昨日刊登的《5G加速概念股迎新催化剂》认为,5G板块经过盘整后,主题投资有望再度升温。今日盘中5G整体爆发,为投资者带来了不错的收益。有行业人士指出,海外5G商用已成全球焦点,美韩的积极态度有望倒逼中国5G加速,牌照落地+集采开启预期增强,对于5G可以更乐观一点。

  自2018年6月首个5G标准(R15)落地后,我国政策面上显现出加速推动状态。2018年12月,中央经济工作会议提出要加快5G商用步伐。2019年两会期间,5G首次被写入政府工作报告,产业链的前期投入得到明确肯定。同时工信部部长苗圩表示,2019年将在若干城市发放5G临时牌照,并在热点地区率先实现大规模组网,下半年预计将有5G终端商用产品面世。全球5G投资建设推进、国内5G牌照发放在即,5G主题经过近期盘整后,有望重新走强。

  公司是A股稀有的基站主设备和传输设备制造商,是5G领域绝对龙头标的。在5G产业链中,基站主设备和传输设备是价值量最高的细分领域,公司将直接受益于5G建设带来的行业历史性机会。未来伴随网络建设的推进,业绩也将进一步释放,看好未来几年公司的成长性。东方证券指出,2018年底中央经济工作会议明确5G作为未来新基建的工作重心,多地政府将5G列入2019年工作重点,结合当前的宏观经济背景,表明了政府加快推进5G建设的决心。此外,2019年运营商陆续开展较大体量的通信基础设施招标,为主设备商及相关厂商短期业绩注入了强心剂。也一定程度打消了此前市场对于5G早期投资规模较小,非5G投入下滑的担忧。资本支出未来几年内有望持续回暖,有利于提振产业链信心。

  公司作为我国光通信行业的拓荒者和龙头企业,产品涵盖了通信传输承载网络的各个环节,其市场份额仅次于华为、中兴,国内排名第三,并且成功布局未来400G光传输系统;同时是国内少数可以自产光棒的厂商,历年运营商光纤缆集采中标份额居前。公司是5G承载网络建设的核心受益标的之一。申万宏源证券指出,2019 年是投资开启的元年。公司SPN/OTN等主要业务产品线将迎来周期性高增,总受益规模将超400亿,预计在2021年迎来增量高点。此外公司收入增长随着3G、4G、5G网络建设而周期性波动,后5G的ICT布局将成为突破周期属性的重要途径,为了加码拓展力度,完成特种光纤、海洋通信、融合型网络、云计算和大数据等ICT募投项目,达产在即。

  公司是专业从事光电子器件及子系统产品研发、生产、销售及技术服务的公司,是全球领先的光电子器件、子系统解决方案供应商。渤海证券指出,面对市场新变化,公司进一步加快核心技术突破,加快产业升级,抓住新兴的数通、互联网市场对光电子器件需求增长机遇,优化市场布局,保持业绩稳固。在设备商领域,高速新产品形成销售突破,高速模块获重点客户大份额。在运营商市场,中标多个项目。在新兴的咨讯商市场,以大份额或全份额中标多个客户。同时公司在国内研发中心分别布局高速中心产品、5G无线产品、板卡产品、高速封装产品。光芯片技术继续保持国内领先、国际前列的优势,多款芯片产品开发成功及获得主流设备商验证通过。随着未来两年定增项目的完成,公司有望在高速光模块领域的营收与实力得到进一步稳固。

  公司拥有 3000 多种产品,速率覆盖155Mb/s至400Gb/s,是国内少数具备100G光模块能力的公司,已服务于全球60多个国家和地区的超过300个客户。凭借良好的成本控制能力及定制化能力,公司毛利率领先同行。东北证券指出,相比4G时期,5G承载光模块全面升级,网络架构演变增加中传环节,基站数量大幅增加,测算承载光模块整体市场达到百亿美元,相比4G大幅增长。此外,公司5G光模块种类齐全,覆盖了5G承载应用典型传输速率和距离,且均已通过5G承载工作组的全部测试项目。客户方面有望突破爱立信、诺基亚等设备商,提升市场空间。公司于2017年成立海外子公司,加强数通客户开拓。400G产品功耗全球最低,具备快速量产能力,产品和渠道的成熟有望推进公司数通业务发展。

  公司目前处于4G业务、5G业务衔接的发展换挡期,通过积极拓展总承包、政企信息化业务,有效减缓了规划设计市场规模下滑的影响。随着2019年5G预商用大幕的徐徐拉开,公司的通信规划业务作为5G产业链的前端环节,有望率先受益,并将大幅改善公司未来三年盈利水平。此外作为中电通信平台,优势有望逐步凸显。银河证券指出,2018年7月12日公司完成董事会和监事会改选,体外主要研究所领导进入董事会,标志着公司发展进入新时期。根据公司之前的公告,中电通信是中国电科通信网络信息产业板块的平台公司,而公司则明确为板块子集团中电通信未来资本运作的上市平台。中电通信利润体量是公司的6倍左右,未来随着子集团资产证券化率的提升,公司有望持续受益。

  公司2017年收购苏州旭创100%股权,转型光通信,所面向的主要客户包括Google、Amazon、华为、中兴等知名国内外公司。2017年光模块产品已经成为了公司最主要的业务,占比达到了93.67%。强大的海外背景使得公司能够打入北美互联网厂商并获得深度合作机会,从而快速成长为光模块领域的龙头企业。信达证券指出,苏州旭创一直紧跟数据中心光模块更新换代的步伐,于2012年发布40G产品,2014年推出100G产品,2016年100GCWDM4产品开始转入量产,已经成为苏州旭创的核心产品,市场占有率位居全球第一,是近两年公司业绩快速增长的最大因素。2018年12月公司发布定增预案,募投项目将形成年产45万只400G光通信模块和140万只5G无线通讯光模块产能,需求上量时能快速满足客户,形成业绩驱动。

  公司为国内无源DWDM器件龙头,在华为、中兴、烽火均为主力供应商,市占率预计在4成左右,竞争对手主要是光迅科技和新飞通。5G时代,波分将下沉到承载网,同时5G前传波分承载也有较大应用场景,DWDM器件的需求有望大幅增长。此外,由于5G前传波分方案需采用无热AWG,价格预计是普通AWG的2倍,无疑将打开波分市场空间。根据调研设备商,公司前传波分方案优势显著,份额有望提升。中信建投证券指出,公司收购成都迪谱100%股权,切入10GPON光模块市场。4K/8K高清视频推动接入网向百兆、千兆入户演进,推动PON市场向10GPON升级,成都迪谱在10GPON领域布局领先。此外,公司100G数通光模块已认证通过国内某互联网厂商,有望以点带面,加速其他客户突破。


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